ANDERA ACQUIRES AUXIGA

Publié le 15 novembre 2019

Auxiga pris en gage par un deuxième fonds majoritaire

Le prestataire de services autour du gage sur stock et du contrôle d’actifs de 20 M€ de revenus quitte IK Investment Partners pour un LBO secondaire avec Andera Partners.

Dans le giron d’un fonds d’investissement depuis quatre ans, Auxiga renouvelle l’expérience avec Andera Partners. Le prestataire de services autour du gage sur stock et du contrôle d’actifs était détenu par IK Investment Partners (lire ci-dessous), qui a lancé un processus de vente piloté par Ekapartners, déjà banque d’affaires côté cédants en 2015. Ce LBO bis voit Winch Capital 4, géré par Andera, entrer à hauteur de 85 % environ, devant le management qui se renforce nettement. Le montage comprend une dette unitranche, choisie avec les dirigeants pour ses conditions attractives de coût et de flexibilité, auprès de Barings. La marge d’Ebitda est confidentielle, comme la valorisation située néanmoins dans la fourchette 50/100 M€. Né il y a un siècle en Belgique, le groupe français avait rejoint le portefeuille d’IK Investment Partners à l’occasion du départ à la retraite de certains associés (lire ci-dessous). Le nouveau propriétaire réorganisait la direction il y a deux ans en remplaçant Fabrice Soler par Arben Bora, recruté chez ABN Amro France où il s’occupait d’affacturage.

20 M€ de revenus, dont 90 % dans le gage sur stock

Au cours des dernières années, Auxiga a franchi deux étapes majeures au moins, en rachetant d’une part son principal concurrent sur le marché français, Eurogage, début 2019, et en entamant d’autre part son déploiement international – l’implantation en Belgique est historique – via la création d’une filiale aux Pays-Bas. L’entreprise de 150 salariés a bouclé son exercice 2018 sur un chiffre d’affaires de l’ordre de 20 M€, contre 13 M€ à l’arrivée d’IK. Ses revenus proviennent à 90 % des services dans le gage sur stock. Pour le compte des banques qui prêtent ainsi aux entreprises industrielles, Auxiga étudie les stocks des emprunteurs afin de conseiller sur ce qu’il faut prendre en garantie, rédige l’acte de gage et procède à des inspections régulières pour vérifier que les actifs sont toujours là. Andera Partners envisage d’élargir l’offre, par exemple en prenant en charge la reprise et la liquidation de stock.

Croissance externe en Europe dans le contrôle d’actifs

Le prestataire de services parisien ne travaille pas que pour les grandes banques françaises. Il a aussi comme clients les établissements de financement de grandes entreprises – les captives financières – comme celles des constructeurs automobiles et de machines agricoles, pour qui il contrôle les actifs de succursales ou concessionnaires (floor check). « L’un des axes de développement identifiés repose sur l’activité, aujourd’hui encore réduite dans le chiffre d’affaires, de floor check pour le compte notamment de captives de financement de constructeurs automobiles. C’est un métier que l’on peut internationaliser, afin de répondre à des appels d’offres internationaux, notamment par croissance externe », assure Arthur Milliard, directeur de participations chez Andera Partners. Sont envisagées des acquisitions en Espagne, Allemagne, Royaume-Uni et Italie, d’acteurs ayant déjà pris contact avec le français ou avec qui ce dernier a répondu à de gros appels d’offres. Une première opération est espérée pour le second semestre 2020.

Les intervenants de l’opération:

• Acquéreur ou Investisseur : ANDERA PARTNERS, François-Xavier Mauron, Laurent Tourtois, Arthur Milliard, Etienne Rossignol, MANAGERS, Arben Bora, Sébastien Vincent, Frédéric Trastour
• Cédant : IK INVESTMENT PARTNERS, Pierre Gallix, Arnaud Bosc, Caroline Le Hen
• Acquéreur Banquier d’Affaires / Conseil M&A : NATIXIS PARTNERS, Jean-Baptiste Marchand, Benjamin Giner, Louis-Martin Dufay, François Bracchi
• Acq. DD Juridique et FiscaleVOLT ASSOCIES, Emmanuel Vergnaud, Stéphane Letranchant, François-Joseph Brix, Lucille Pothet, Guilhem de Courson
• Acq. DD Sociale : CÉLINE DONAT ET ASSOCIÉS, Céline Donat
• Acq. DD Financière : ODERIS CONSULTING, Aurélien Vion, Lan Chau, Clément Tastet
• Acq. Conseil Stratégique : ACCENTURE STRATEGY, Sébastien Amichi-Lucas, Ravi-François Thillier, Romain Le Guen, Antoine Ringeard Tordjeman
• Cédant Banquier d’Affaires / Conseil M&A : EKAPARTNERS, Eric Toulemonde, Marc-Aurèle Taverna, Paul Caillaud
• Cédant Avocat Corporate – Structuration Fiscale : AGILYS AVOCATS, Baptiste Bellone, Chloé Journel, Carolle Thain-Navarro
• VDD Financière : ALVAREZ & MARSAL , Frédéric Steiner, Camille Peyre, Bilal Baou
• Société Avocat d’Affaires Corporate : ANDERSEN TAX & LEGAL / STC PARTNERS, Delphine Bariani
• Dette : BARINGS (EX BABSON CAPITAL), Alice Foucault, Benjamin Gillet, Pauline Lloret

Source : CFNews